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开源证券: 给予法拉电子买入评级
发布日期:2024-06-11 02:59    点击次数:90

开源证券股份有限公司罗通,刘天文近期对法拉电子进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:积极开拓新能源等高端市场,业绩有望稳步增长》,本报告对法拉电子给出买入评级,当前股价为97.55元。

法拉电子(600563)

2023Q4业绩环比大幅提升,未来业绩有望稳步增长,维持“买入”评级公司2023年实现营收38.80亿元,同比+1.14%;归母净利润10.24亿元,同比+1.72%;扣非净利润9.99亿元,同比+2.47%;毛利率38.58%,同比+0.27pcts。2023Q4单季度实现营收10.08亿元,同比-1.10%,环比+12.07%;归母净利润3.10亿元,同比-1.85%,环比+38.50%;扣非净利润2.71亿元,同比-2.08%,环比+23.63%;毛利率38.26%,同比-0.17pcts,环比-0.25pcts。考虑短期行业疲软等因素,我们下调2024、2025年,新增2026年业绩预期,预计2024-2026年归母净利润为12.45/14.73/17.60亿元(前值为14.69/18.38亿元),对应EPS为5.53/6.55/7.82元(前值为6.53/8.17元),当前股价对应PE为17.6/14.9/12.5倍,公司是薄膜电容头部厂商,随着新能源汽车、光伏等产业快速发展,公司深度受益,业绩有望稳步增长,维持“买入”评级。

公司费用控制效果良好,积极投入研发,产品单价大幅提升

2023年公司控本降费,加大研发,产品单价大幅提升。细分来看,费用端:2023年,公司销售、管理和财务费用率分别为1.36%/3.99%/-0.19%,同比-0.03/-0.31/+1.14pcts;研发端:公司加大研发投入,2023年研发费用率为3.64%,同比+0.17pcts;产品端:2023年公司薄膜电容平均单价为1.64元/只,相比2022年提升0.41元/只,同比+33%。

积极开拓新能源等高端市场,维持营收稳步增长

未来几年,随着国家在新能源(光伏,储能、风电,新能源汽车)、智能电网建设和电气化铁路建设等方面的加大投入,以及消费类电子产品的升级换代,工业控制技术推进,预计未来几年,高端薄膜电容器市场仍会稳步增长,但同时竞争也在加剧。在此形势下,2024年公司将维持营收稳步增长,努力控制成本和各项费用,继续巩固传统市场占有率,积极开拓全球新能源市场、轨道交通市场、电网市场,保证新产品顺利落地,提升生产效率,提高产品质量,降低生产成本。

风险提示:下游需求不及预期;行业竞争程度超出预期;技术研发不及预期;客户导入不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司石晓彬研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达80.92%,其预测2024年度归属净利润为盈利12.04亿,根据现价换算的预测PE为18.23。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级3家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为135.75。

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