9月23日早间，江丰电子（300666.SZ）就近期市场传闻消息发布公告称，公司针对制造散布上述不实信息的事项已经向余姚市公安局凤山派出所报案，案件已立案。

近日，市场上流传消息称：“截至2024年9月的最新消息，姚力军，江丰电子的创始人和主要股东，因涉嫌财务问题正在接受中国证监会的调查”。这个传闻也导致江丰电子股价在上周创下阶段新低，周跌幅约10%。

第一财经记者23日致电江丰电子询问核实，对方称：“姚力军每天都来公司上班。最近的一些个人投资者频繁致电，才让公司注意到网络上的传闻。”该人士还表示，今年全行业整体需求不错，公司的订单量也不错，目前生产经营正常。

已收到立案通知

梳理来看，这份传闻最早流出的时间约为上周周中，发布平台集中在东方财富股吧、同花顺等，目前多份传闻帖子已经被删除。就报案进展，江丰电子表示，公司已收到了余姚市公安局凤山派出所出具的《行政案件立案告知书》。

这份传闻的利空影响下，江丰电子股价跌出阶段新低。9月19日，江丰电子股价放量下跌逾7%，为年内最大单日跌幅；9月20日，公司股价继续下跌3.13%，创下今年4月末以来的最低，当日晚间江丰电子发布说明公告称，经核实，姚力军未曾接受中国证监会的调查，公司的生产经营情况正常。

公开资料显示，姚力军曾就职于世界500强的霍尼韦尔公司，担任霍尼韦尔公司电子材料部门日本生产基地总执行官，2004年出任霍尼韦尔公司电子材料事业部大中华区总裁。2005年，姚力军带领多名海外博士回国创业，专门从事超大规模半导体芯片制造用超高纯度金属材料及溅射靶材的研究、生产和销售。

靶材为薄膜制备技术中的关键原材料，半导体也是对靶材的成分、组织和性能要求最高的领域。国产半导体溅射靶材起步晚、基础薄弱，江丰电子属于最早一批从事该产品研究的公司，直到创立的第八年才实现盈利。

2017年，江丰电子在创业板上市，目前公司主要专注于超高纯金属溅射靶材、半导体精密零部件的研发、生产和销售，其中半导体溅射靶材产品覆盖先进制程、成熟制程和特色工艺领域，已经供货台积电、中芯国际（688981.SH）、SK海力士、联华电子等全球知名芯片制造企业。

中报显示，姚力军任职江丰电子的控股股东、实际控制人、董事长兼首席技术官。截至二季度末，姚力军直接持有上市公司股份5676.57万股，占总股本21.39%，持股市值约25亿元，其中，4258.76万股为有限售条件股份，截至9月20日，姚力军持有3044.12万股处于质押状态，占其所持股份比例53.63%。

二季度业绩创新高，毛利率仍待修复

2024年以来，全球半导体需求持续复苏，带动产业链各环节盈利能力修复。江丰电子的超高纯金属溅射靶材主要用于“晶圆制造”和“芯片封装”两个环节，具有多品种、高门槛、定制化研发的特点，对金属材料纯度、内部微观结构、加工精度等均有严苛的标准。

开源证券的研报显示，全球靶材竞争格局以美日企业为主导，代表性企业如日矿金属、霍尼韦尔、东曹、普莱克斯等厂商较早进入此领域，掌握约80%市场份额。国内市场中，内资与外资呈现五五开的竞争格局，以江丰电子、有研新材（600206.SH）为代表的内资占据了国内市场份额的48%，打破了美日企业在该领域的长期垄断。

从今日全国无花果批发市场价格上来看，当日最高报价12.00元/公斤，最低报价12.00元/公斤，相差0.00元/公斤。

行业景气度复苏的背景下，半导体晶圆厂新购设备生产零部件的增量需求，以及晶圆制造产能利用率提升，江丰电子在上半年扭转了去年利润下滑的局面，但净利率水平仍处于近两年以来的低谷。

中报显示，江丰电子实现营业收入16.27亿元，同比增长35.91%，实现归母净利润1.61亿元同比增长5.32%，扣非后归母净利润为1.69亿元，同比增长73.49%。单看第二季度，公司实现营收8.55亿元，其中精密零部件业务同比增长96.14%，第二季度单季度实现2.24亿元，创历史新高。

分产品来看，超高纯靶材是江丰电子的主要营收来源，报告期内该业务实现营业收入10.69亿元，占比总营收65.7%，营收规模同比增长37.33%，毛利率为30.33%；精密零部件实现营业收入3.98亿元，同比增幅为96.14%。

江丰电子上半年的营收规模已经超过了2022年同期水平（当时为全球半导体景气度顶峰），但销售净利率仍未实现有效恢复，仅为7.83%，较去年同期减少3.88个百分点，2022年同期为13.77%。

营业成本、销售费用等费用增长，是江丰电子净利率较低的主要原因。上半年，江丰电子的销售费用同比增长32.37%，达4899.58万元，主要系公司市场开拓增加；财务费用为180万元，同比增长106.24%，主要系借款利息费用及汇兑损益影响所致。此外，江丰电子的借款也在攀升，截至上半年末，江丰电子的短期借款为3.17亿元，是2022年三季度以来最高水平，一年内到期的非流动负债为3.22亿元、长期借款为11.1亿元，两项指标均是上市以来最高水平。

截至9月23日收盘，江丰电子股价报44元，涨0.18%，总市值117亿元，股价年内累计下跌约25%。

魏中原

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